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人保资产:静待花开 医药行业具备中长期增量逻辑

文章出处:未知 │ 网站编辑:admin │ 发表时间:2021-12-15

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上证报中国证券网讯 年中以来,医药板块出现了阶段性回调。12月以来,截至12月8日,医药板块再次呈现整体下行趋势,申万医药生物行业指数月内跌超3%。但人保资产认为,医药行业是当前人口增长红利下降后,具有中长期明确增量逻辑的行业之一,值得重点关注与布局,维持中长期战略性乐观。

人保资产认为,今年以来内外部多重因素导致医药板块表现偏弱。从内部因素来看,首先结构化高估值矛盾凸显,经历了两年多的医药牛市之后,行业内部继续分化,持续聚焦于少数政策免疫赛道,资金筹码较为拥挤;其次作为民生行业之一,医药政策备受市场关注,政策短期影响了市场情绪以及部分赛道的估值逻辑;再次三季度行业业绩基本符合预期,未见超预期情况,去年的高基数导致同比增速边际放缓。

在人保资产看来,医药行业短期情绪正在修复,静待向上催化因素兑现,环亚手机版首选AG发财网资深。经历了三季度以来的持续回调,医药行业当前估值已处于历史中低位水平,风险得到较大程度释放,预计继续向下的空间有限。近期伴随国家创新药医保谈判落地,预计市场对于医药政策的预期正逐渐修复,行业处在中长期布局的合适区间之中。

人保资产表示,展望明年,医药行业仍然呈现结构性机会,行业超额收益的捕捉以精选个股为主且兼顾赛道逻辑。首先要顺应医药政策方向,重视自主定价能力;其次严格筛选“真创新”,评估竞争格局变化,注重差异化竞争优势;再次要重视国际化竞争力,发挥中国制造业优势,出海销售有望打开增长天花板。

结合以上原则,人保资产未来重点看好以下主线:一是坚守核心赛道的优质龙头,比如CXO、器械、疫苗等细分板块龙头,龙头地位稳固,竞争优势领先,向下空间有限,仍将是医药配置基本盘;二是新兴赛道方向,比如生物制药上游支持产业链、科研服务产业链等;三是传统赛道中基本面边际向好的低估值品种,比如连锁药店、特色原料药、康复医疗器械等细分板块龙头;四是关注新技术变革,比如细胞与基因治疗、AI药筛、肿瘤精准筛查与治疗等方向。(梁银妍)

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